最佳債券預測大師看美國CPI 正走向「K型經濟」：富者越富…

RSM首席經濟學家布魯蘇艾拉斯解讀聯準會公布的9月經濟數據顯示，美國的經濟看似健康，但社會不平等正在惡化，K型發展越來越明顯。（圖片來源／NYSE頻道）

美國川普政府因政府關門，不公布下個月的CPI物價指數，RSM首席經濟學家布魯蘇艾拉斯（Joseph Brusuelas）形容聯準會將在盲盒中做決策，即便如此，他仍相信今年聯準會仍會再次降息，只是，9月份已公布的CPI指數被他發現，「從很多方面來看，美國9月消費者物價指數報告完美地描繪了K型經濟。」

「通膨速度已充分緩和，足以為聯準會在 10 月 29 日和 12 月的會議上將利率下調 25 個基點提供依據。」布魯蘇艾拉斯在「The real economy blog」上發表文章時說。

解讀通膨確實趨緩，今年仍有2次升息機會

很多人對「K型經濟」這個字言還不熟習，簡單的說，字母K上方那一筆（↗）代表高收入族群：資產、股票、房價上升，他們的財富和收入持續增加。下方那一筆（↘）代表中低收入族群：薪資增幅落後、生活成本上升，實質購買力下降。當這兩個族群差距擴大，那麼K字就放大，稱為Big K。

布魯蘇艾拉斯為《華爾街日報》（The Wall Street Journal）的預測小組成員、同時常在財經媒體發表評論，曾被《彭博社》（ Bloomberg ）列為「最佳債券預測者（Best Bond Forecasters）」。

他預期Fed今年（2025）會降息兩次，但通膨仍會在3％以上徘徊。這代表富人可因降息受惠，而貧困族群依舊難以負擔生活。布魯蘇艾拉斯以「K型經濟」來解讀。

美國的經濟看似健康，但社會不平等正在惡化

K字的下端，是靠薪資過日子的人群，靠單純努力工作不足以保證安穩的未來，但如果政府採取貨幣寬鬆，讓有錢人輕易的錢滾錢，布魯蘇艾拉斯形容，經濟復甦並不平均，「有錢人更有錢，普通人更辛苦」。

字母K上方那一筆族群，比較不會受到食品、住房、水電等基本生活成本仍上升的影響，如果聯準會降息，導致通貨膨脹，上方族群沒有關係，但對普通的領薪水族群、中低收入族群衝擊頗大。例如牛肉漲14.7％、咖啡漲18.9％、電費漲5.1％、天然氣漲11.7％，工資成長趨緩，無法跟上通膨。

布魯蘇艾拉斯指出，美國的經濟數據雖然看似健康，但「上升的只是上層階級的繁榮」，社會不平等正在惡化。美國的經濟復甦正呈現K字母「雙軌化」—上層富裕階層持續受惠於資產與低利率，而中下階層則在通膨與薪資停滯中掙扎。