自美国总统特朗普开始其第二任期以来，美国经济和政治局势一直笼罩在迷雾和不确定性中，导致美元仍处于摇摆不定的状态，并在数月前开始的下跌趋势与短期内表现改善的微弱可能性之间徘徊。
在特朗普再次当选美国总统后，美元因其作为避险资产的吸引力而曾短暂回升，但随后又大幅下降。当时，外汇和股票市场认为美元是增长和商业部门的支撑，从而吸引了来自世界各地的投资，增加了对美国货币的需求。
但这种繁荣和热情没有持续多久。自今年一月中旬以来，受特朗普首批经济决策的影响，尤其是与关税以及倾向于加强孤立主义和关注美国国内的政策，美元指数开始下跌。
因此，对一个支持商业部门的政府的希望破灭了，取而代之的是对持续通胀以及高利率对经济和股市公司影响的持续担忧。
因此，美元进入了下跌趋势，今年上半年其价值下跌了约11%，创下了五十多年来最大的上半年跌幅。
截至10月7日，美元指数为98.31。美国最大的银行之一摩根士丹利预计该指数将进一步下跌，到2026年中旬，美元指数可能跌至91。
下行趋势
尽管美元在本月初略有回升的迹象，此前它在上个月跌至最低点（指数约为96），但下行趋势仍是美元表现的主要特征，尽管预计在本季度剩余时间内会略有改善。
大多数美国主要银行、专业媒体和研究机构的报告倾向于认为，在未来几个月内，美国政治和经济前景的不确定性将促使投资者增加外币对冲比例，而美元已失去其作为全球安全避风港的许多吸引力。
美元价值下降是由于特朗普的经济政策（与关税和税收有关）引发的震动所致，这些政策促使全球投资者抛售持有的美元，从而增加了对美国货币的压力，并对其价值产生了负面影响。
美元也受到特朗普对美联储降息的反复攻击，以及本财年预算税法案引发的担忧影响，该法案在今年9月底陷入僵局，并导致美国自10月1日起进入政府停摆状态。
美元贬值对直接或间接涉及美元的各方（无论是个人、机构、公司、国家还是经济集团）的影响都是有好有坏。以下是对美元状况的主要受益者和受损者的介绍：
受益者
黄金投资者被认为是美元波动和摇摆状态的主要受益者，这体现在今年金价飙升至创纪录水平，同时各国中央银行因担心其美元资产贬值而持续购买黄金。
受美国政府停摆期间对避险资产的需求，以及对美国进一步降息的预期的推动，黄金价格在10月8日上午首次飙升至每盎司4000美元以上，这是这种贵金属历史上的第一次。
黄金通常被视为不稳定时期的价值储存手段，各国中央银行购买增加、对黄金支持的交易所交易基金重新产生兴趣、美元下跌和需求强劲等多种因素共同推动了金价的上涨。
- 美国出口商极大地受益于美元疲软，因为这降低了面向外国市场的美国商品和服务的价格，从而提振了出口量和价值，特别是在制造业和技术等领域内。
- 外国资产的国际投资者获得了更高的回报，因为美元疲软导致外国资产和国际股票在兑换成美元时价值上涨。
- 欧元、瑞士法郎和日元等主要货币兑美元升值，因为投资者寻求替代避险资产并分散投资。
- 前往美国的外国游客受益于美元疲软，因为这增强了他们的购买力，从而对美国旅游业产生积极影响。
- 寻求经济多元化和摆脱对美元依赖的国家，例如印度和中国以及其他寻求以本币或区域替代货币（如人民币）进行贸易结算的国家，而这可能会减少对美元储备的需求。
- 负债累累的国家——特别是在非洲，因为美元疲软减轻了以美元计价的债务偿还负担，为资助促进增长的国内项目提供了财政空间，这可能会改善当地的财务状况和市场信心。
受损者
与受益于或可视为美元疲软状态的赢家相反，无论是在美国国内还是国外，许多个人、机构或实体在这种特殊情况下都会承受美元贬值带来的负面影响。以下是这些受损方的主要清单：
- 消费者受到负面影响，因为美元疲软必然导致进口商品价格上涨。此外，出国旅游的美国人将感受到国际旅行成本的增加，因为美元兑外币下跌，他们将支付更多。
- 进口商将为进口外国商品和服务支付更高的成本，这可能会压缩利润空间并提高消费者的价格。因此，预计由于美元疲软和关税，美国进口将持续下降，直至2025年底。
- 美国资产的外国投资者，因为美元疲软使这些资产吸引力下降，从而在兑换成其本国货币时降低了其投资价值，这也会影响对美国债务的需求。
- 通货膨胀率：预计通货膨胀率将上升30个基点，因为美元疲软和外国商品关税推高了进口商品的价格。
美元何时会复苏？
在最近于华盛顿举行的国际货币基金组织和世界银行会议上，一些欧洲官员对美国经济（特别是关于特朗普的贸易政策）的不确定性能否消除表示怀疑。
所有国际方面都认为，特朗普政府制定经济政策方法的不可预测性正在扰乱全球贸易交易，这促使投资者转向外国资产，并对美元价值产生负面影响。
尽管如此，从长远来看，美元仍是全球贸易和商品的核心，因为它仍是世界主要储备货币，全球超过50%的出口仍以美元计价。